Инвестиции в клиники: обзор новых медицинских объектов и сделок 2023 года

Аналитическая компания Eqiva представляет результаты ежегодного мониторинга активности российских стратегических и институциональных инвесторов на рынке медицинских услуг — вложения в открытие медицинских объектов в России и других странах и сделки M&A.

Новые мощности частных клиник в России

В 2023 году инвесторы вывели на рынок медуслуг мощности площадью не менее 59,1 тысячи кв. м — столько составил общий объем площадей клиник (более 1 000 кв. м каждая). В 2022 году частные инвесторы вывели на рынок клиники (более 1000 кв. м каждая) площадью не менее 105,8 тысячи кв.м. Соответственно, объем новой инфраструктуры сократился на 44%.

Разница обсуловлена тем, что на 2022 год пришлись открытия сразу нескольких крупных объектов ГК«СМ-Клиника», а также запуск двух госпиталей «Мать и дитя». Появились также в 2022 году и достаточно заметные новые клиники сетей «Медси», «Медгард», «Клиника Фомина», «Будь здоров», «Здоровье 365» и других.

В 2023 году ТОП-10 новых клиник занимают 47,4 тысячи кв. м. Среди крупнейших оказались не только объекты из Москвы и Санкт-Петербурга, но и из городов, в которых не так часто появляется новая частная медицинская инфраструктура — Ижевск, Омск, Пермь и Курск.

Объем инвестиций в создание десяти крупнейших объектов составил 7,39 млрд рублей. Это средства, направленные на строительство или ремонт помещений, а также их оснащение. Средняя стоимость 1 кв. м, таким образом, составила 155,9 тысячи рублей (без учета сроков реализации того или иного проекта).

Примечательные столичные проекты

Госпиталь ГК «Мать и дитя» на Мичуринском проспекте в Москве

Прочитать историю этого восьмиэтажного долгостроя можно здесь.

_{Фото: Мать и дитя}

· Годовая мощность поликлиники — до 231 тысячи приемов специалистов, а также до 2 тысяч циклов ЭКО.

· Стационар госпиталя, рассчитанный на 60 койко-мест, включает 10 реанимационных коек, 40 коек круглосуточного стационара, 10 коек дневного стационара и 6 операционных.

· Покупка объекта обошлась в 2,24 млрд рублей, еще 600 млн рублей направлено в дооснащение.

Флагманская клиника «Атлас» на ул. Кременчугская

Четырехэтажное здание было реконструировано и отремонтировано. В него «переехали» две другие клиники «Атласа» — флагманская с Кутузовского проспекта и филиал с Кронштадтского бульвара.

_Фото:_Атлас

· Амбулаторный блок медцентра рассчитан на прием до 350 пациентов в день.

· Две операционные, стационар на восемь коек.

· Отделение лучевой диагностики (МРТ, КТ, рентген, маммография и другие направления), лаборатория, эндоскопия, функциональная диагностика.

· Объем инвестиций значительно превышает средние по рынку (за счет дизайна, ремонта и уровня оснащения клиники) — 2,8 млрд рублей.

Примечательные региональные проекты

Многопрофильная клиника «Медицея»

Новый восьмиэтажный центр «Медицеи» стал крупнейшим частным медицинским объектом в Ижевске (переулок Широкий, 38а). Этот проект удалось реализовать в рекордно короткий срок — всего за год.

_{Фото: izhlife.ru}

· Поликлиника, отделения реабилитации, косметологии и другие.

· 6 операционных, 5 коек реанимации и стационар на 53 койки.

· 64-срезовый КТ-сканер Philips Brilliance 64 и МРТ полуоткрытого типа Philips Achieva (1,5 Тесла).

· Травматологический пункт.

· Объем инвестиций, по оценкам Eqiva, составил до 700 млн рублей.

Узнать подробнее о работе «Медицеи» можно, купив доступ к видео Разбора бизнес-кейса на примере этой клиники по ссылке.

Многопрофильная клиника «Инздрав»

В Омске нечасто появляются новые объекты со стационаром — впервые о проекте «Инздрав» стало известно еще в 2017 году. Это вторая клиника офтальмологического бизнеса «Интервзгляд». Сперва планировалось построить офтальмологическую клинику на улице 10 лет Октября, но за годы реализации проект трансформировался в полноценный многопрофильный центр в пять этажей.

_{Фото: bk55.ru}

· Поликлиника.

· Помимо офтальмологии в качестве компетенций предлагаются и другие профили, в том числе урология, реабилитация, ревматология, лечение боли, паллиативная помощь.

· УЗИ, МСКТ, рентген, денситометрия, маммография.

· Объем инвестиций на старте оценивался в 500 млн рублей.

_{Методологический комментарий: В общую базу данных для мониторинга вносятся все медицинские объекты, начавшие работу в отчетный период, включая лабораторные комплексы, заборные пункты, диализные центры, ПЭТ-центры, стоматологические центры и т.д. В настоящем обзоре для корректности сопоставления данных учитываются только сведения об объектах площадью не менее 1 000 кв. м— это многопрофильные клиники со стационаром и без него, офтальмологические клиники, клиники пластической хирургии, то есть клиники достаточной площади и ориентированные в первую очередь на коммерческих пациентов (например, работающие по ОМС ПЭТ-центры в эту выборку не попадают).}

Новые мощности частных клиник за рубежом

В 2023-м начались попытки экспансии российских клиник в другие страны — в основном в ОАЭ и Армению. Наиболее активна оказалась «Чайка» вместе с локальными партнерами.

«Клиники под брендом «Чайка» в Грузии, Армении и ОАЭ могут быть ориентированы на ту часть настоящих и будущих пациентов, которые проживали в Москве и теперь релоцировались, а также на переехавших в эти страны врачей. Обе аудитории позитивно воспримут знакомые формат и концепцию, однако финансовый результат таких проектов все равно прогнозировать трудно», — комментирует активности «Чайки» консультант Eqiva Мария Коломенцева.

ГК «Медси» также не осталась в стороне: зарегистрировала товарные знаки Medsi International Healthcare и «Medsi Медицина компетенций» для открытия клиник в ОАЭ, Сербии, Грузии, а также в странах СНГ — Молдавии, Армении, Казахстане и Узбекистане. В Киргизии группа зарегистрировала юрлицо — «Медси Ордо», а также ведет переговоры о сделке по покупке клиники в Казахстане.

Открытия 2024 года

К открытию уже готовятся несколько заметных объектов, но самый значительный запуск в 2024 году состоится в Казани — Millenium Clinic. Общая площадь комплекса «клиника + отель» составит рекордные для частого сектора 64 тысячи кв. м. Все разместится в 18-этажном здании, ввод в эксплуатацию которого, по данным Eqiva, ожидается во втором квартале 2024 года.

_{Фото: stroyex.pro}

· Годовая мощность оценивается в 150 тысяч пациентов, 10 тысяч операций.

· УЗИ, МРТ, КТ, маммограф, рентген, ангиограф и другое оборудование.

· Стационар — 300 коек, 14 операционных.

· В качестве центра компетенций позиционируется реабилитация.

· Гостиница на 175 номеров.

· Проект реализует УК «Дион», которая управляет сетью стоматологий «Городская стоматология», также в состав группы компаний входят «Эксклюзив-Дент», офтальмологическая клиника «Эксклюзив+», сеть центров красоты, фитнес-клубов и клиника пластической и реконструктивной хирургии «Эстетик-Сити».

Сделки M&A

Совокупный объем крупнейших сделок на рынке медицинских услуг, по оценкам Eqiva, составил 33,1 млрд рублей — главным образом за счет сделки по покупке 100% сети лабораторий «Инвитро», которую мы оцениваем в 30 млрд рублей.

«Приобретение 100% такого актива не может стоить менее 30 млрд рублей. Стоимость может быть гораздо выше с учетом того, что, во-первых, «Инвитро» является лидером не только рынка лабораторной диагностики по выручке, но и среди других операторов медицинских услуг.
Для рынка медицинских и лабораторных услуг это знаковая сделка. За последний год это продажа второго лидирующего игрока на (в конце декабря 2022 года закрылась сделка по продаже KDL). Нельзя забывать, что сети лабораторий накопили огромный потенциал за период пандемии, тем самым обеспечив себе серьезный стратегический рост на ближайшие годы и, соответственно, интерес со стороны профильных и непрофильных инвесторов», — комментирует Мария Коломенцева.

Несмотря на активизацию инвесторов в других секторах экономики, до клиник средства «непрофильных» инвесторов доходят с трудом. Главным интересантом и инициатором переговоров остается «покупатель» «Инвитро» Роман Мирончик (член совета директоров Транскапиталбанка и микрофинансовой организации «Viva Деньги»). Также в этом кругу Kismet Capital Group экс-гендиректора «Мегафона» Ивана Таврина, «Интеррос» Владимира Потанина, ГК «Регион», «Севергрупп». Дальше переговоров, впрочем, мало кто доходит.

Помимо сложностей с оценкой медицинского бизнеса потенциальные инвесторы сталкиваются с фрагментированностью рынка. Много небольших активов (стоимость которых составляет менее 3 млрд рублей), покупать которые институциональным инвесторам неинтересно. Здесь «решают» только стратегические инвесторы, такие как ГК «Мать и дитя» и ГК «Медси».

На этом фоне, безусловно, контрастно выглядят все сети из ТОП-10, даже при наличии долговых обязательств или сложной для тиражирования модели. Поэтому в 2024-м ожидаются, как минимум, интересные переговоры о продаже (одному инвестору или через IPO) таких игроков, как АО «Медицина», ЕМС и «Медси».

АО «Медицина» в конце 2023-го начало поиски партнера, который сочтет возможной покупку по меньшей мере 25% бизнеса. По оценке Eqiva, АО «Медицина» может быть заинтересовано в мультипликаторе 10 EBITDA, таким образом 25% будут стоить 6 млрд рублей.

«Ретроспективный анализ сделок на рынке медуслуг свидетельствует, что стратегические инвесторы рассматривают к покупке контрольный пакет или поглощение. Доли в размере 25% и менее могут быть интересны инвестиционным фондам и банкам, однако они предъявляют более жесткие требования к возврату инвестиций и факторам, влияющим на это. Текущие условия на рынке непростые: платежеспособный спрос снижается, а канал ОМС, который в выручке АО «Медицина» занимает значимую долю (47%), нестабилен и сильно зависит от политики региональных комиссий в части выделения объемов частным клиникам», — отмечает генеральный директор Eqiva Дарья Шубина.

Подписывайтесь на наши соцсети!

Заказать исследование рынка медицинских услуг

2024-01-08 11:12 Обзоры рынка